Tokenización de Activos del Mundo Real (RWA): Transformando la Inversión en Argentina
¿Qué es la tokenización de RWA?
La tokenización es un proceso que consiste en representar digitalmente un activo real y subyacente, conocido como Activo del Mundo Real o Real World Asset (RWA) en inglés, mediante tokens digitales en una blockchain, lo que proporciona transparencia, trazabilidad y seguridad en cada transacción.
A través de este proceso, se generan criptoactivos, es decir, activos virtuales criptográficos. Estos se consideran activos porque poseen el valor subyacente del RWA que representan, y son virtuales criptográficos porque están registrados en una blockchain con seguridad criptográfica.
¿Cuáles RWA pueden ser tokenizados?
Los activos reales y subyacentes o RWA que son tokenizados pueden ser de lo más variados, por ejemplo:
- Bienes raíces: como propiedades comerciales y residenciales o terrenos sin desarrollar;
- Commodities: como oro, petróleo, minerales, productos agrícolas – desde vacas a granos – y metales preciosos;
- Instrumentos Financieros: como acciones, bonos, deuda corporativa y préstamos sindicados;
- Arte y Coleccionables: como obras de arte, esculturas y objetos de colección raros;
- Infraestructura Industrial y Energética: como parques solares y turbinas eólicas,
- Derechos Intelectuales: como regalías de música, licencias de patentes y marcas comerciales;
- Bienes de Lujo: como automóviles de colección, relojes exclusivos y joyería de alta gama;
- Entre muchos otros.
La realidad es que todo activo real existente en el mundo real (off-chain), puede ser tokenizado, no sólo para almacenar en una blockchain datos asociados a su ciclo de vida y otros aspectos, sino también para facilitar transacciones en cadena, es decir, en la blockchain (on-chain) sobre bienes off -chain que se tokenizan al efecto.
¿Qué beneficios tiene?
La tokenización ha captado la atención del sector financiero debido a sus grandes ventajas:
- Reducción de costos: Permite una significativa disminución de los costos de transacción al eliminar intermediarios innecesarios, como los brokers,
- Aumento de la velocidad de las transacciones: Las transacciones se procesan de manera más rápida gracias a la automatización en blockchain,
- Transparencia y seguridad: La trazabilidad que proporciona la blockchain garantiza que todas las transacciones y cambios de propiedad sean visibles y verificables por cualquier participante,
- Mayor liquidez: Los tokens se pueden negociar fácilmente en mercados secundarios, facilitando la entrada y salida de inversores,
- Acceso democratizado: Las inversiones, anteriormente reservadas para grandes capitales, se abren a inversores minoristas mediante el fraccionamiento de activos reales en múltiples tokens.
En resumen, la tokenización ofrece nuevas formas de acceder, administrar y comercializar activos del mundo real.
El Mercado de RWA en Números
El mercado global de RWA se encuentra en plena expansión. Actualmente, el valor de este sector es de 185.000 millones de dólares. Se espera que este mercado alcance entre 4 y 30 billones de dólares para 2030, con una proyección media de 10 billones, lo que implica un crecimiento de más de 54 veces su tamaño actual.
En Argentina, la tokenización de activos reales está emergiendo como una solución atractiva para atraer inversiones internacionales y mejorar la eficiencia del mercado inmobiliario, permitiendo que pequeños inversores participen en un mercado que anteriormente estaba reservado exclusivamente para grandes jugadores.
Estructuras Jurídicas Utilizadas en la Tokenización de Activos
A la hora de tokenizar Real World Assets (RWA), se suele utilizar un Vehículo de Propósito Especial (SPV, por sus siglas en inglés: Special Purpose Vehicle). Estos se constituyen como entidades jurídicas para la gestión de activos específicos. En Argentina, existen diversas opciones legales que permiten estructurar proyectos de tokenización de forma eficiente y segura.
Un SPV puede adoptar la forma de un fideicomiso de administración, fideicomiso financiero, sociedad anónima (S.A.), sociedad por acciones simplificada (S.A.S.), entre otras, o una combinación de estas figuras, ofreciendo múltiples opciones y variables.
Estas estructuras garantizan que la propiedad y la gestión de los activos se alineen tanto con las necesidades del proyecto como con los marcos regulatorios vigentes. Es fundamental analizar cada caso en función de sus particularidades para determinar cuál es la figura jurídica que mejor se adapta a los objetivos y requerimientos del proyecto.
¿Se puede tokenizar RWA en Argentina?
En Argentina, si bien aún no existe una regulación específica sobre criptoactivos, no hay impedimento para tokenizar Real World Assets (RWA). Con el régimen actual, los criptoactivos se regirán por la ley aplicable según la naturaleza jurídica del activo representado. Por lo tanto, es necesario cumplir con los requisitos de fondo y forma del marco legal correspondiente al RWA representado digitalmente.
Además, será necesario cumplir con otras normativas que afectan tanto al SPV y su constitución, como a las plataformas involucradas, incluyendo las leyes de protección de datos personales, defensa del consumidor, entre otras.
Por otro lado, recientemente se reguló en Argentina la figura de los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV) mediante la Ley 27.739. Esta norma establece un registro obligatorio ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) para quienes presten ciertos servicios relacionados con activos virtuales, y exige que cumplan con políticas de prevención de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo ante la Unidad de Información Financiera (UIF). En función de la naturaleza del proyecto, podría ser necesario ajustarse a este marco regulatorio.
La autonomía de la voluntad y la libertad de formas permiten estructurar modelos innovadores según las necesidades del proyecto, siempre que se respeten las leyes vigentes. Para evitar problemas futuros, es crucial trabajar con abogados especializados en este tipo de proyectos, que comprenden las particularidades inherentes a la tecnología utilizada.
Conclusión
La tokenización de activos del mundo real ofrece una oportunidad única para transformar los mercados financieros y democratizar el acceso a inversiones tradicionales. En Argentina, la adopción de esta tecnología tiene el potencial de atraer capital extranjero, mejorar la transparencia del mercado y generar nuevas oportunidades de negocio. A medida que el mercado de RWA crece a nivel global, los proyectos en Argentina tienen la oportunidad de posicionarse como un hub regional en esta innovadora industria.
